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瑞信维持畅游跑赢大盘评级目标价38.3美元

发布日期：2016-03-17 浏览次数：63

　　新浪科技讯北京时间2月7日午间消息,瑞士信贷今日发布研究报告,维持对畅游(Nasdaq:CYOU)股票的"跑赢大盘"(Outperform)评级,同时将目标价从40.8美元下调至38.3美元。
　　
　　以下为报告概要:畅游2011财年第四季度业绩强劲,由于游戏营收强劲和17173.com利润增长,该公司当季营收比我们的预期高出10%。不计入17173.com的业绩,畅游第四季度净利润比我们的预期高出3%。
　　
　　畅游第四季度计入了540万美元与电影业务相关的商誉减值支出。2012年,畅游将实施多元化战略,专注于MMO游戏、网页游戏、移动与社交游戏以及开拓海外市场。
　　
　　畅游在收购17173.com以后对其战略进行了调整。17173.com将成为畅游用以增加用户数量的平台,其营收增长不会是畅游今年优先考虑的事项。随着游戏广告商数量减少,畅游预计17173.com在2012年第一季度营收将环比下降36%至44%。
　　
　　我们预计畅游2012年营收将实现稳定增长,但不按照美国通用会计准则,其净利润率将在接下来两个季度呈下行趋势,直至在第四季度出现反弹。鉴于畅游第一季度业绩指导性数据较低,我们将畅游2012年每股摊薄收益预期下调2%。
　　
　　基于现金流量贴现法(DCF)的估值方法,我们将畅游的目标价从40.8美元下调至38.3美元。不计现金,畅游股票当前市盈率仅为5.3倍,该股显然被低估。我们维持对畅游股票的"跑赢大盘"(Outperform)评级。(圣栎)